CTA趋势策略虚拟货币
财联社3月21日讯(记者 周晓雅)赎回潮、躺平派、黄金坑、阎王坑、爬坑、闭着眼买……围绕着量化cta策略,近期市场关注度不减。
早在去年6月,量化cta策略整体开始出现回撤,趋势性行情的缺失、策略周期的到来、市场整体波动率走低等成为复盘这段行情的关键词。不过,最近两周商品期货行情的接连下挫,似乎让市场看到了一丝“曙光”。从波动率情况来看,市场也稍有回温,不过远未及此前的高点。
赎回、观察、还是买入?
好发不好做,好做不好发,是公募产品老生常谈的话题,而近期的量化cta市场也如此。早在3月初,有市场观点认为,今年开始,cta产品或将被赎回四分之一以上,甚至有些管理人要被赎回一半。另外也有观点认为,当下是买入cta策略的好时机。
“从我们目前了解来看,今年较少出现与量化cta策略相关的FOF产品,主要是存量FOF产品,整体处于赎回。”某机构市场部人士向记者表示,一般来说,购买cta策略产品的客户可以分为两大类,一类是直接向各家量化cta私募购买产品;另一类是向券商、银行等金融机构购买FOF产品,金融机构再作为FOF产品管理人投向量化cta策略。
而目前来看,这两类渠道的资金都开始出现萎缩,一方面,今年量化cta策略产品整体较难发行;另一方面,由于缺乏赚钱效应,部分存量产品在开放日也会出现一定程度的赎回。“尤其是持有一年以上、或者两年以上的客户,是赎回产品的主要对象。”
也有渠道人士透露,虽然年内量化cta策略整体仍在回撤中,但今年公司新发行的产品成绩尚可,近期市场也出现赎回的情况,但是总体来看,上个月公司自身产品的申购额大于赎回额。“事实上,不少客户经历了去年权益市场的整体回撤后,态度更加谨慎,量化cta策略虽然已经回撤半年多,但近期硅谷银行等外围事件仍让他们对市场有所顾虑,目前仍在观察中。”
而在cta策略连续的回撤下,大宗商品期货市场近期表现,备受市场关注。Wind数据显示,南华商品指数自3月6日以来下跌5.34%,期间,原油、燃油、菜油、LPG等品种跌超10%。同期商品期货市场的波动率也有所放大,反映到cta策略的表现,多个细分策略表现分化,部分策略一度出现小幅反弹。
同期,南华商品指数近20日波动率呈现小幅抬升,上周五已至14.21%左右。而在近一轮回撤之前,该指数的近20日波动率一度在去年3月触及34.79的高位。
对此,宏锡基金认为,此前美国硅谷银行事件成为市场突发“黑天鹅”,导致商品之王原油率先大幅下跌,并带动其它品种跟随下挫。随后瑞士信贷“爆雷”,原油等商品价格波动进一步加大,大宗商品呈现一小波趋势下跌走势,因此,部分cta策略近期有所表现。
进一步来看,相同背景下,cta各个子策略表现分化,源于盈亏逻辑的差异。如趋势跟踪策略是赚取价格波动的钱,市场价格波动越大、趋势行情越明显,策略盈利能力越好;截面多空策略是归纳因子的风险暴露,赚取特定波动的收益;套利策略是发现短时间错误定价,赚取价格回归的收益等。
从市场整体表现来看,私募排排网数据显示,截至3月17日,有业绩记录的2882只管理期货及衍生品策略基金,今年来整体收益为-0.85%,其中1273只实现正收益,占比为44.17%。
此前数据显示,今年前2个月今年来有业绩记录的2665只期货及衍生品基金整体收益为-0.59%,其中1178只实现正收益,占比为44.20%。
从翻倍收益到接连回撤,如何看待量化cta策略的价值、是否应该入手投资?在多位业内人士看来,在讨论cta的未来反弹时点之前,首先要明确的是,cta策略在投资意味着什么。
黑翼资产认为,当前 cta 整体表现不理想,是一个系统性现象。“与过去几年相比,目前期货市场内在运行规律发生一定程度变化,处在一个新的运行周期,cta策略普遍明显承压。”
具体来看,此轮cta策略回撤自 2022年6月开始,历时较长,回撤幅度较大,部分管理人创下历史最大回撤。该公司分析,这与当前商品市场各品种间反转频次较高,品种间强弱互换且不持续,整体波动率持续走低有关,cta 策略的时序动量类因子、截面类因子均有亏损。
而在此之前,随着商品期货规模持续扩张,cta策略一路“高歌猛进”。在此背后,宏锡基金认为,常态化风险因素此起彼伏。美联储货币政策动向、以俄乌冲突为代表的地缘政治、市场供需、中国经济复苏等因素近几年来持续影响大宗商品价格走势。
面对数月以来的回撤,黑翼资产表示,公司一方面合理控制风险,为投资人提供风险可控条件下的投资回报;另一方面,也在持续研发,不断迭代更新策略组合,增强产品收益,平衡市场波动导致的风险,致力于提升策略在各个行情中的适应性,构建更加有效和稳定的投资系统。
宏锡基金则表示,在市场低迷的背景下,公司期间也面临不小的回撤。为此,公司一是进行策略归因。分清是策略因子失效或策略组合不当,还是行情不利等因素造成的策略阶段性表现不佳。二是迭代策略,持续优化更新策略体系。
三是丰富策略。虽然公司始终坚持以中长周期趋势跟踪为主的策略风格,但去年下半年以来市场缺乏较好的趋势性行情,导致产生一定的损耗。因此,他们也更注重开发短周期策略、期权策略、基本面量化等策略,使策略丰富、多元化。
“虽然出现阶段性回撤,但是cta策略的长期适应性特点仍未发生改变,从海外cta来看,历史上也存在着长期震荡的阶段。”展望未来,黑翼资产认为,优秀管理人和cta策略还是存在非常强的配置价值:一是有危机Alpha属性;二是拉长周期看属于绝对收益的产品;三是与其他资产的低相关性。
该公司表示,投资者可以将cta策略作为与股、债等其他资产低相关性的资产进行长期配置。“本轮cta策略调整时间、空间均比较充分,后市建议充分关注。”
也有业内人士则表示,公司的FOF产品事前已做好风险预算,目前的点位不会选择押注市场风格的变化,需要追求确定性。
宏锡基金则表示,市场并没有完美的策略,中长期看,万事万物皆处于优胜劣汰的过程。未来充满了各种不确定,各cta子策略都将面临新的机会和挑战。与其预测市场走势,押宝某个策略或管理人,不如对资产做好科学、合理的配置。
他们认为,如何精选优秀的管理人和产品,或许是未来财富管理的重中之重。为此,建议市场可以从策略风格稳定性、团队稳定性、言行是否相符、长期业绩、管理规模的大小等多个方面综合考察,筛选合适的私募管理人。
“事实上,每年的市场行情都不相同,一味地追着市场跑实际上最终很难获得更好的收益。策略风格左右漂移,容易左右打脸。坚守能力圈,保持策略风格稳定,不断优化完善策略库,反而获取更好回报的概率更大。”该公司表示,通过历史数据,可观察管理人不同市场环境时的收益抓取、回撤控制、策略迭代更新等多项能力。就cta策略,3年,甚至是5年以上历史业绩是更好的考量指标。
本文源自财联社记者 周晓雅
相关内容
相关资讯
-
加密货币可以成为虚拟货币ma(加密货币和虚拟资产)
据悉,Paytend的UnionCash万事达卡可以直接充值加密货币,可以在全球银行ATM机取出现金,经过测试,也可以在农业银行,工商银行取出现金,并且绑定支付宝微信消费
-
虚拟货币骗局传销案例
经审讯,该3名犯罪嫌疑人均为陆川县人,此前多次碰头协商由陈某某摆摊卖药,其余团伙物色目标并劝说受害人至偏僻处购买药材,另一人则冒充“医院医生”对受害人“洗脑”,以“海星”“白果干”冒充名贵药材“五爪金
-
Bitget法币交易有手续费吗?如何参与法币交易?
在加密货币市场中,法币交易逐渐成为投资者多样化投资组合的一部分,法币交易又被称为现货交易,Bitget作为一家颇具声望的数字资产交易平台,提供了法币交易服务、合约交易、杠杆交易等多种交易产品,专业实力
实时快讯
-
2023-12-30usdt从哪买,Bitget交易平台如何交易usdt币
-
2023-12-30usdt币怎么购买?泰达币从什么平台购买安全
-
2023-12-30Bitget钱包怎么用,泰达币从Bitget买安全吗
-
2023-12-30Bitget平台usdt怎么交易的?这里全都告诉你
-
2023-12-30usdt钱包怎么用?下载Bitget APP
-
2023-12-30Bitget可信吗?Bitget交易所如何购买门罗币
-
2023-12-30USDC怎么参与?下载靠谱的BG交易所
-
2023-12-30usdt从哪买?Bitget交易所推荐