用友plm大概多少钱(用友软件erp多少钱)
公司的主业按照产品分类,可以分为智能制造系统和智能电气设备,智能制造系统可以分为plm和数字化产线,智能电气设备可以分为能源管理充电桩业务。21年估计plm、数字化产线和智能电气设备的收入分别是8亿、2亿和2亿。如果按照下游客户划分,公司的收入主要来源于军工、电子、装备制造、交通运输和能源动力等行业。最近公司各条产品线的收入规模都上了一个台阶,其中军工和电子的收入增长最为明显。
能源管理和充电桩是公司的传统业务,能源管理是通过软件系统监控企业的用电,以帮助企业实现节能,后来逐渐进入充电桩领域,公司这两块传统业务做的比较一般,每年2亿左右的收入。
公司在15年成立了能科瑞元,进入plm领域,plm的全称是产品生命周期管理,plm主要是用于研发,尤其是大型企业的研发流程比较复杂,需要用plm软件来协调各方。研发的流程包括了需求论证、建模、产品设计和生产等,plm用于管理研发流程、数据打通和人员权限。
目前公司还不具备plm产品化能力,主要是在西门子和达索等公司的软件基础上做二次开发。不过公司在二次开发的工程中形成了1000多个功能模块,为公司开发产品奠定了基础,公司未来的发展方向应该像西门子和达索一样提供产品,成为plm领域的用友软件。
plm在国内还处于发展的初期,主要是因为此前国内的研发都是模仿为主的逆向开发,用到plm软件不多,未来国内走自主研发的路线,会大量用到plm软件。plm的难度高于ERP,公司的plm毛利率可以到50%多,净利率20%。
公司为了加速plm业务的发展,收购了联宏,联宏主要是做plm二次开发,是西门子在国内最大的代理,做产品销售为主,开发业务比较少。联宏有很多轨道交通业务,和公司的客户存在一定的协同。
公司的数字化产线是从plm业务中派生出来的,应该是plm的应用之一,目前公司主要是做了发动机的虚拟生产线,以及饮料公司元气森林的虚拟生产线。公司的数字化产线主要是用达索的设计软件,数字化产线主要是用在一些较为复杂的生产线,先做一个虚拟的生产线,然后再探索最优的生产线方案。
从格局看,全球plm的主要玩家是西门子、达索和PDC,国内有4家公司在做,南京国睿信维5-6亿收入,北京索为1.8亿收入、山大华天1亿收入,山大华天主要是做民用为主,公司和南京国睿信维是国内最大的。
从需求看,国内的plm市场30亿美元左右,每年15%左右增长,在可以预见的未来,公司主要的市场是在国内。目前国内需要最大的是军工领域,军工需要走自主研发,而且迫切需要完成国产化,未来公司远期的增长点是从军工拓展到民用。
从公司的治理结构看,新业务主要由董事长和总经理负责,董事长主要是做军工业务,太太赵岚总经理是做民用市场,副总于胜涛负责电气等传统业务,随着plm和数字化产线业务的发展,传统的电气业务在公司的重要性逐渐下降。三人原先是一致行动人,于胜涛在21年退出了一致行动人,然后不断减持公司的股权。
公司的财务情况较为一般,主要是ROE的水平长期维持在5-10%之间。公司之前是新三板公司,16年10月转板到主板上市,在18年之前公司的收入长期维持在2亿左右,18年公司的收入增长开始加速。18/19/20年实现的收入增长分别是78%/87%/24%。
如果与赛意信息和汉得信息相比,赛意信息的盈利能力是最强的,公司的盈利能力好于汉得信息,公司的净利率和赛意信息差不多,主要是营运资金的使用效率不如赛意信息。公司的人均产值达到112万元,赛意信息和汉得信息的人均产值不到30万。2020年公司的研发费用率达到24%,赛意信息和汉得信息的研发费用率只有12%和18%,公司将60%的研发费用率资本化,这也在一定程度上降低了公司的盈利能力,当然这主要是财务处理方式造成的。公司的人均产值和营业周期都呈现出了逐年改善的迹象,说明plm新业务确实提升了公司的盈利能力。
从估值看,公司22年的估值在30倍左右,利润的增长预期在30%左右,目前的估值如果看PEG基本上是合理的,赛意信息目前的估值是34倍,比公司略贵一些。公司的市值67亿元,也比较适合目前小股票的市场环境,下游的景气度高,是军工的影子股,而且军工有可能会成为稳增长的方向。
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