找投资公司前期需要做评级报告吗(找投资公司前期需要做评级报告吗多少钱)

币圈百科阅读 10 2023-05-10 15:08:52

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浙商证券股份有限公司张潇倩,杨骥,张家祯近期对今世缘进行研究并发布了研究报告《今世缘点评报告：23年迎开门红，增长势头向上》，本报告对今世缘给出买入评级，当前股价为61.46元。

今世缘(603369)

投资要点

事件：公司发布公告， 2022 年实现收入 78.5 亿元（ +23%），实现归母净利润24.8 亿元（ +22%）； 22Q4 实现收入 13.32 亿元（ +24.08%），实现归母净利润3.99 亿元（ +20.64%）； 23 年 1-2 月实现收入 31 亿元（ +27%），实现归母净利润11.8 亿元（ +25%）。

1-2 月业绩符合预期，预计 23Q1 收入增速或超 27%

此前市场预期今世缘 23Q1 利润增速约为 25-30%，考虑到： ①当前回款进度表现优秀、进度显著快于去年， 1-2 月经营收入较为明显的体现了回款进度，节后库存回落； ②去年 3 月同期基数较低（增速慢于 1-2 月）等，我们认为 1-2 月经营数据基本符合市场预期，同时预计 23Q1 业绩增速与全年业绩增速接近或略超。

V 系表现出色，四开对开基本盘稳步增长

①V 系： V 系自 22 年已逐步调整到位，当前形势较好，预计 Q1 实现高增，增速较 22 年加速，结构升级顺利。 ②四开对开：四开逐步加大流通渠道投放，公司优化渠道政策，多措并举消化终端库存、平抑区域间价差、稳定价盘，同时维持较快增长。 ③大众价位：以淡雅、柔雅为代表的 100-200 价位带在春节取得超预期发展，增幅较大； ④新品：公司将于 4 月糖酒会期间召开国缘战略新品发布会，预计新品定位高端， 23 年仍以培育为主，非短期放量单品，或将为公司未来高端化又一抓手。

23年核心增量市场仍为省内，省外仍处培育期

①省内：当前省内空间仍大，四开对开仍有新市场待开发，淡雅、柔雅可逐步铺入四开对开等成熟市场，预计省内仍为 23 年核心增量市场。 ②省外：当前仍处于导入期，以四开作为全国化大单品， 23 年聚焦 10 个样板市场，聚焦大客户及消费意见领袖，逐步提升品牌影响力。

新任董事长任职将满一年，管理动能持续释放

自顾董事长于 22 年 4 月上任以来，带领全体员工“拼字当头”，伴随股权激励落地、渠道整合阶段性完成、产品结构向上、省内外市场发展向好，预计 23 年将进入管理动能持续释放期，冲刺百亿目标。

盈利预测及估值

公司顺利实现开门红，当前结构向上、市场向好、势能向上， 23 年百亿目标确定性强。预计公司 2023-2024 年收入增速分别为 27.9%、 23.0%；归母净利润增速分别为 28.1%、 23.8%； EPS 为 2.5、 3.1 元/股； PE 分别为 24.6、 19.8 倍。考虑到公司全年业绩确定性较强，当前估值具有性价比，维持买入评级。

催化剂：白酒需求恢复超预期；国缘动销持续向好。

风险提示：疫情影响超预期，影响白酒整体动销恢复；国缘动销情况不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利24.89亿，根据现价换算的预测PE为31.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为68.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，今世缘（603369）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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