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人民币破6.3创三年新高!

昨日，人民币对美元汇率继续上涨，离岸、在岸人民币分别升破6.37和6.38，均已创下三年新高。

来源：金投网

对于人民币升值带来的影响：

• 资产价格上升，有利于外资流入，肯定对股债是好消息
• 有利于进口，不利于出口
• 对楼市中性，人民币升值有利于楼市，但是会引发更严格的调控。

那么人民币还会继续升值吗？

从3月到现在人民币已经升了20个基点，幅度超过3%，这个速度显然太快了。照这个速度走下去，一年会超过10%，这是所有出口企业承受不起的，意味着出口制造业将整体扑街，所以肯定不能这么干。

而且，最近人民币升值是属于被迫升值，更多都是美元贬值主动带动的，我们并没有太多的意愿，而美元不可能一直贬值下去，美元后面也会有反弹，甚至回到92点上方。美国会有意控制美元的贬值节奏，从最近5-6年的历史来看，美元跌到88点，将是一个极限位。当年次贷危机爆发才跌到过70点。美国人其实就用了这一招，美元的反复波动，来收割全世界的。

众所周知，美元此番贬值主要是美国放水导致的，2020年末至今，财政存款支出释放7527亿美元流动性、美联储量化宽松释放6210亿美元流动性。

再加上美国现在已经出现了CPI上升，未来很可能会提早地结束货币宽松，目前美联储已经在持续开展逆回购，回收流动性，说明持续量化宽松的必要性正在降低。大家都在等待美联储的Taper也就是收缩的时间点。比如次贷危机之后那一轮QE政策，就是在2013年5月终结的，货币转扩张为收缩。在这之后，每次议息会议的购债规模都会缩小。

从上图美元走势图中， 我们可以看出2013年5月，美元指数当时在82点附近，随后随着他开始回收流动性，美元持续反弹，一直涨到了2016年11月的高点103，在这期间，人民币的汇率从6.12一路贬值到了6.96，黄金价格从1400美元，跌到了1000美元。

有分析师认为，美元要反弹了，所以黄金可能下半年仍然都不会太好。

隔夜，现货黄金小幅走低，持稳于1900美元关口下方。今日亚市早盘，黄金在1894美元左右徘徊。

从目前的基本面来看，黄金的利空因素比较多。

首先是，前段提到的美联储逆回购使用量问题

周四约50家机构通过隔夜逆回购协议在美联储存放了约4853亿美元。纽约联储数据显示，这一规模超过了2015年12月31日创下的4746亿美元的纪录高点。 周三逆回购使用规模为4500亿美元。

逆回购数量升至记录高位意味着市场流动性开始大幅紧缩，这意味着美联储的量化宽松政策可能即将迎来转向。

如果美联储收紧货币政策，无疑将对金价造成致命打击。

其次是，耶伦偏鹰派发言

昨日耶伦表示，高于正常值的通货膨胀率可能一直持续到今年年底，之后才会有所回落。这个时间比其他政府官员此前在公开讲话中预期的都要长。

耶伦的预期令人意外，如果通胀数据将连续半年超过2%的目标，美联储将被迫提前加息以抑制通胀，进而打击到黄金的涨势。

还有，美国经济数据利好对黄金的打压

美国劳工部周四公布的数据显示，在截至5月22日的一周中，常规的州失业福利计划之下的首次申请失业救济人数减少3.8万人，降至40.6万人。之前调查得出的预测中值为42.5万人。

首次申请失业救济人数减少表明，随着疫苗接种推进以及剩余的防疫限制措施减轻，劳动力市场的复苏正在继续推进。在越来越多美国人出行、社交之际，未来几个月的招聘人数预计也会继续增加。

美国经济数据良好，对黄金而言是利空的。

最后是，美债收益率上涨

隔夜，10年期美债收益率上涨1.97%，因美国总统拜登宣布2022财年6万亿美元预算案，为二战以来最大规模支出，引发了国债供应忧虑。

据报道，预算规模表明，美国政府在未来10年的赤字将超过1.3万亿美元。该报道令国债价格承压，因为这意味着政府将不得不向市场大举发债，以为预算融资。

美债收益率上涨将打击黄金对市场的吸引力。

不过，对于拜登的财政预算，共和党议员已经提出反对。印第安纳州参议员Mike Braun在电视上表示，拜登的6万亿美元预算案“难以置信”，简直“疯了”。

根据美国政府预测，如果将通货膨胀因素考虑在内，未来十年的大部分时间里，经济年增速不到2％。

虽然，耶伦表示拜登的2022财年预算计划将推动美国债务水平超过经济规模，但不会助长通胀压力。然而，关于通胀只是暂时的这一说法已经受到了市场质疑。面对新的流动性海啸，通胀担忧难免升温，推动投资者转向避险黄金。

美联储最青睐的通胀指标今日来袭

香港时间周五20:30，美国将公布4月个人收入和支出以及PCE物价指数，作为美联储偏爱的通胀指标，PCE物价指数将受到投资者的高度关注。

媒体调查显示，美国4月个人消费支出(PCE)物价指数年率料上升3.5%，前值为上升2.3%；4月核心PCE物价指数年率料增长2.9%，升幅高于上月的1.8%。

析师指出，如果美国PCE数据强于预期，美国国债收益率可能上升，从而推高美元汇率。如果走软，美联储的低利率前景可能会继续，美元的下行趋势可能会恢复。

总的来看，市场流动性的泛滥显示美联储的量化宽松政策已经失效，通胀数据超过2%应该是板上钉钉的，美联储可能不得不面临更大的货币转向的压力。

总体而言黄金上行的压力也会越来越大，黄金中长期面临上涨行情终结的风险，投资者需做好准备。不过另一方面，拜登新的6万亿刺激可能为多头续命，黄金短线可能仍有一定的上行空间。

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标签： 美联储 黄金 美国