期货铜管走势

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10月21日早盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪镍、燃料油跌超2%，液化石油气（LPG）、沪锡跌近2%。涨幅方面，国际铜涨超2%，短纤、沪铜、焦煤涨超1%。

广发期货铜日评：低库存与高持仓，铜价具备支撑

【供应】铜精矿供应充裕，国内电解铜产量稳步提升。SMM 10月国内精炼铜产量为93.66万吨，环比上升3.04%，同比上升18.65%。

【需求】铜价高位抑制下游开工率。据SMM，10月14日铜杆周度开工率67.18%，环比减少10.98%。9月铜材开工率预计75.76%，环比增加2.88%；铜管开工率预计71.54%，环比增加5.03%；铜板带箔开工率预计73.79%，环比增加1.83%；漆包线开工率预计66.88%，环比增加1.14%。

【逻辑】短期滞胀与中期衰退，低库存与高持仓，铜价单边难以走出趋势性行情。跟踪欧洲和日本央行动态。精炼铜产量稳步提升，而高价抑制下游开工，成交欠佳。仓单资源流出，现货升水回落。LME拟制裁俄金属，关注跨市正套；低库存支撑，关注跨期正套。

【操作建议】关注跨期正套

【短期观点】中性

华泰期货镍日报：精炼镍现货升水回落，市场成交转弱

昨日镍价偏强运行，因价格处于高位，下游采购意愿较弱，市场成交活跃度下降，现货升水全面回落。近日硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格持续上行，但镍豆自溶硫酸镍即期利润亏损幅度仍偏大。

当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，中线精炼镍供需将逐步过剩，但当前全球精炼镍显性库存仍处于历史低谷，低库存与低仓单状态下镍价弹性较大，金九银十传统消费旺季中市场情绪偏强，镍低库存易受资金炒作，短期以偏强震荡思路对待。

镍策略：中性。

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标签： 精炼镍 精炼铜 开工率