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对于那些长期以来一直批评他们收费太高的人，对冲基金现在有了一个新的辩驳理由。

巴克莱旗下的Capital Solutions部门最近研究了大约290家对冲基金，对比他们的收费和最终回报，发现收费最高的对冲基金公司（通常也是业内大咖）长期而言回报率往往也高于收费低的竞争对手。

研究发现，多经理基金（使用一群交易员进行多市场投资）在业绩最佳之列，全额收取过手费（意味着客户支付运营成本、基金经理薪酬和其他费用）的基金公司“产生了卓越的净回报”。与部分收取或完全不收取过手费的对冲基金相比，这些高收费对冲基金也产生更高的阿尔法（相对于基准的超额回报）。

“老牌多策略基金公司拥有强大的品牌，有能力招聘最优秀的人才，购买最多的数据并投资于基础设施，”巴克莱美国战略咨询主管Roark Stahler表示。“这些成本转嫁给投资者，对公司有利，但也表明投资者应该没意见，因为即使支付这些费用，他们仍然可以获得更好的回报。”

这种过手费几乎总是高于所谓的“2加20”模式，即公司向投资者收取相当于投资资产2％的管理费，并分走20％的利润。这是因为最贵的转嫁项目往往是投资组合经理的薪酬。

该研究将传统基金定义为向客户收取部分费用和资产的基金。报告发现，在这一类基金中，合并费用较高的公司的净回报和阿尔法水平也高于合并费用较低的公司。

不过，Stahler说，也不是谁都可以高收费。

“高收费不会带来更高的回报，但更高的回报可以带来更高的收费，”他说。“如果你没有业绩、没有一致性，你就无法高收费，否则投资者就会赎回。”

巴克莱研究了对冲基金2019年至2022年6月间的年化回报率，包括大约40只多经理基金（平均管理70亿美元资产）、250只传统基金（平均管理20亿美元资产）。

本文源自金融界

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标签： 基金公司 对冲基金 经理基金