从货币当局，货币投机家

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一、货币供给过程

1、货币供给的过程通常包括三个步骤：

2、①由一国货币当局下属的印制部门（隶属于中央银行或隶属于财政部）印刷和铸造通货；

3、②商业银行因其业务经营活动而需要通货进行支付时，便按规定程序通知中央银行，由中央银行运出通货，并相应贷给商业银行帐户；

4、③商业银行通过存款兑现方式对客户进行支付，将通货注入流通，供给到非银行部门手中。

二、货币经济周期理论提出

1、20世纪初霍特里的纯货币经济周期理论：

2、将经济周期的根源归结为纯货币因素的，当首推20世纪的英国经济学家乔治?霍特里(GeorgeHaw.trey)。霍特里(1913)从瓦尔拉斯均衡状态出发，认为经济周期是货币供给非均衡变动的结果。如果货币供给处于均衡状态，则市场利率等于自然利率，此时货币存量及相应的社会购买力保持不变，产出和价格水平只能相对变动，不可能同向涨落，从而不会发生经济整体的周期性波动。如果货币当局的政策行为引起货币供给和信用的非均衡变动，就会通过“现金余额效应”和市场利息率变动，从而引起消费者的货币收支及厂商存货投资的变动，引发产出和就业的波动。因此，“商业循环的波动的周期特征完全来源于货币因素”。而使经济在波动中恢复均衡的力量，主要来自于银行刚性的准备金制度，以及对货币信用变动限度的约束。与此相应，解决经济周期问题的出路，在于货币和信用的控制方面，利息率政策是所有反周期政策的关键因素。后来霍特里据此将英国在两次世界大战之间的萧条，几乎完全归结为英格兰银行利率作用的结果。

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