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正常回调，上涨未结束

话不多说直接进入正题，昨天A股突破3400点，就在广大股民群情激昂，认为要进攻年线时，今天A股暴跌，长安汽车放天量跌停，前期主线整车、光伏、锂电集体熄火。截止收盘，上证指数跌幅为1.40%，创业板指跌幅为2.53%，科创50跌幅为2.38%。

A股早盘的回调还算良性调整，多空双方激烈交锋，指数多次冲高回落，午盘加速跳水，特别是尾盘有恐慌盘的味道，证券板块也是尾盘加速杀跌。

我看了一圈，没什么明显的利空。虽然昨天美股大跌，但顶多也就影响个开盘，而且最近A股都是走独立行情，盘中没看到外围股市大跌，美国十年期国债利率和离岸人民币汇率都没啥利空，国际间也没啥大新闻。

我们认为今天A股的回调单纯就是近期涨多了、获利盘了结导致的技术性回调，是一次空头力量集中释放。从4月27日开始，截止到昨天，上证指数涨幅为18.11%，创业板指涨幅为32.08%，这中间几乎是一路上涨，没出现过大的分歧。

我们近期的文章有分析过，本轮反弹行情已经把4月疫情挖的坑给填完了，进一步上涨可能要复制20年6月、7月的行情，这需要宏观经济更为强劲的复苏或者是更大的政策利好，在此之前行情能走多远主要看资金合力。

值得注意的是，今天外资虽然是卖出的，但是卖出量并不大，净卖出16.83亿，而且尾盘在抄底。这意味着，今天完全是内资分歧砸的盘。

我们认为A股上涨行情并未结束，这里不会是顶部，理由有三：

1. 目前我国经济还刚处于复苏前期，昨天疫情防控政策有多项放松，今年要努力达到5.5%目标，下半年GDP增速有望达到6%，经济复苏是股市上行的基础。
2. 我国货币政策还是会保持宽松，财政政策会进一步发力，为宏观经济复苏和股市提供支持。
3. 当前A股各大宽基指数估值都还处于合理乃至低估区间，哪怕是反弹幅度最多的创业板指估值也并不高，仅汽车等少数行业估值较为高估。

汽车主线是否结束？

另外，今天盘面的结构也需要注意，房地产、基建、银行领涨，前期主线整车、光伏、锂电领跌，特别是长安汽车放天量（165亿）跌停。这是否意味着风格切换了？即整车、新能源主线结束，大金融、地产、基建、消费等顺周期板块走强。

我们认为这取决于经济复苏程度，如果宽货币能够向宽信用传导，下半年社融持续放量，并且企业中长期贷款健康回升，国内宏观经济强力复苏。那么，大金融、地产、消费、基建等顺周期板块可以看高一线。

这还有待于五月份的金融数据、经济数据验证，近期中国十年期国债收益率有上涨的趋势，市场开始预期经济进一步复苏，大家可以关注7月12日公布的6月金融数据和7月15号公布的经济数据。

在此之前，新能源、智能车、智能制造等高端制造、中游制造板块还会是A股主线。

盘后工信部又放重磅利好：为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。

这是对昨天疫情防控政策调整的进一步响应，将进一步促进经济复苏，打消市场对于疫情防控对经济冲击的疑虑。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。

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标签： a股 经济 复苏