易达方投资级信用债券a(易方达债券基金有哪些)

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01 债基跌跌不休

从5月开始，很多债券基金都在跌。

跌了多少呢？

我们来看看中证纯债债基指数（930609）。

这个指数从4月29日的 1292.67点，跌到现在是 1275.96点，跌了1.29%。

也就是说，我们手里的债券基金（特别是纯债基金），在最近一个月跌1%-1.5%是很正常的。

以天马定投组合中在买的两个债券基金为例：

易方达信用债债券A（000032），从4月29日至今，净值从1.131跌到1.114，跌幅1.5%。

大摩强收益债券（233005），从4月29日至今，净值从1.9184跌到1.9070，跌幅0.59%。

这样的跌幅，都属于正常范围。

02债券基金为什么跌？

债券基金分为 纯债基金 和 混合债券基金。

纯债基金，买的全都是债券；

而混合债券基金，基金里除了债券，还买了股票，分析它的涨跌要复杂一些。

我们先讨论纯债基金为什么跌。

纯债基金，因为买的全都是债券，所以影响它的涨跌主要的因素是“市场对货币政策的预期”。

怎么理解“市场对货币政策的预期”这句话呢？

我们逐词来解释一下。

市场：就是整个中国买债券的这群人，有基金公司、有直接交易债券的机构、也有个人。把这群人打个包，一起形成了一个交易债券的市场；

货币政策：就是国家想让老百姓和企业拿到贷款的利率高一点还是低一点；

如果想让百姓和企业拿到贷款的利率低一点，就应该“放水”，也就是往市场里多投放货币，比如降息降准这些词，都是干这个用的。

如果想让百姓和企业拿到的贷款利率高一点，货币政策就应该收紧，也就是减少在市场里面的货币投放。比如加息，就是干这个用的。

预期：大家一定要记住一件事哈，市场上的价格，体现的不是此时此刻世界真实的经济情况，而是体现对未来的猜测。

你没看错，预期这个词的意思是“猜测”，猜一猜未来会怎么样。

如果我猜未来货币政策会更宽松，也就是市场上钱会更多，市场上有更多的钱去买债券，那么债券的价格会涨，那我要提前去买债券啊，快人一步才能赚到钱嘛；

如果我猜未来货币政策会收紧，也就是市场上钱会变少，市场上去买债券的钱变少了，那么债券的价格会跌，那我应该提前把债券卖了，得比别人卖的快才行。

比如今年一季度，市场对经济的预期很差，对货币政策的预期是：非常宽松。所以市场提前拉升了债券的价格，也使得今年一季度债券基金的收益率非常好。

但是到了5月，市场发现，经济也没那么差啊，疫情控制的很好，经济恢复的很快。

国家的货币政策也没想象中那么宽松啊，预期中那n轮降息降准并没有出现啊（央行还改用了一些创新金融工具，如“买贷款”等，把钱直接输送给小微企业，没有按照常规手段把钱注入商业银行，再由商业银行发放给小微企业）。

预期中的超级宽松的货币政策没出现，但是一季度的债券价格已经提前把超宽松货币政策都算进去了，预期落空，所以债券价格开始回落。

债券价格跌，债券基金当然也会跌了。

03为什么投资者反应这么大？

照理来说，在股市里面摸爬滚打的我们，对于一个月跌1%左右这种小跌幅，应该早就免疫了才对。

为啥很多投资者对本次债券基金的跌幅如此不适应呢？

问题出在：很多投资者都误以为，债券基金不会跌。

最近两年，债券市场一直处于牛市之中，大家看到过去两年债券的走势，就误以为债券基金就会永远这样涨下去。

对债券基金的期望过高（天天涨），现在债券基金稍微跌一点，与心理预期发生了严重的偏差，所以会出现很难受的情况。

就像一个小孩，最后一次模拟考考了个全校第一，你对他的预期是：肯定能考上清华。结果他只考了个211，得知这个消息，你觉得生不如死。

其实人家本来就是考211的水平，只不过你不知道而已。

其实债券基金从年初到现在是涨的呀，涨的也不错。

只不过它没有天天涨。

而且债券基金从来就不是、未来也一定不会是“天天涨”的东东。

04投资债券基金要注意什么？

债券基金有两种作用，用途不同，注意的地方也不太一样。

第一种用途，单独配置。

也就是只买债券基金，别的啥也不买。

做这种配置的投资者，通常对波动承受能力比较低，很多人之前都是只买银行保本理财和余额宝的。

现在保本型银行理财没有了，支付宝收益率只有1.X%，开始逐渐尝试买债券基金。

做此类配置的投资者一定要注意：

债券基金不是银行理财，债券基金是会跌的；

债券基金不是余额宝，不是随时买卖都不亏钱的。

我给大家做了张图，称之为买债券基金的“三个匹配”。

只有把期限、波动、目标三个选项都匹配了，才可以去买对应类型的债券基金，这样才拿得住。

第二种用途，是组合配置。

建立一个组合，里面有债券基金、有股票基金。

此时，债券基金的作用是降低整个组合的波动，同时提供比股票基金稍微低一些的收益。

做组合配置的时候需要注意的是：要有组合思维。

也就是你要关注的是整个组合的收益情况、波动情况，而不要只盯着组合里面某一个基金。

有的同学做了个组合，但是发现组合里面有一支基金最近在跌，就赶紧把它卖了。不管整个组合的收益情况如何，反正组合里谁跌就把谁卖了。

这种就不是做组合了，这只是单独买了几个基金，放到一个APP下面集中管理一下而已。

做组合，要考虑的是整个组合的目标。

比如，一个股债平衡的组合，股票基金40%，债券基金60%，这个组合的目标就很清楚了，我希望获得的是整个组合预期8%的年化收益，以及低于15%的波动。

对于这个组合中，最近两天是股票涨了还是债券跌了，我是不关注的，只要整个组合实现目标就可以了。

就像你组织一个球队，有的队员防守能力好，有的队员进攻能力强，各有侧重，搭档配合，这才是做组合的意义。

搞一堆完全不相干的基金丢在一起，相互之间没有分工、没有职责，这根本不是组合，这只能叫巧合。

05 常见问题：

问题1：XX债基要不要卖掉？

想要解决这个问题，要看你买的那个债券基金的类型是什么？你买它的目标是什么？是否做到了三个匹配？

如果你买了一支纯债基，目标是年化4%-6%的收益，但是你个人无法承受5%以内的波动，那纯债基就不适合你。

买入不适合的基金，就像与性格不合的人结婚一样，肯定是不能长久的。

根据三个匹配的表格，选择适合你的债券基金，这样才长久。

问题2：XX债基要不要加仓？

这个问题与问题1其实是同一个问题。

如果你所买的这个债券基金符合三个匹配，那就可以继续持有。

如果有新的资金待配置，可以选择加仓，预期收益率更高了，好事啊。

问题3：我的二级债基为啥跌？

前面文章主要分析的是纯债基。二级债基里面有股票、有可转债，就有很多种可能性。

有可能这个二级债基的债券部分涨了，但是股票跌了，所以导致整个债基跌了；

也可能是债券部分跌了，股票部分也跌了，那这就跌的比较惨了；

也有可能是债券部分跌了，但是股票部分大涨，整个债基最后是涨的，这是比较美好的情况；

也可能是债券部分在涨，股票部分也涨，这就是最开心的情况的了。

最近的市场环境，应该是债券部分跌了，股票部分和可转债部分也跌，导致二级债基最终跌了。

如果你问我这个二级债基还要不要拿着，我很难回答。

优秀的纯债基，现在再怎么跌，拿上一年也涨回来了。

二级债基，由于里面有股票，实在是说不清楚它到底还会不会涨回来。

只能说，优秀的二级债基，未来会涨回来，具体时间不清楚。

OK，今天先聊到这，我们明早8点见。

下面是最近一期的估值表：

本文首发自我的公众号“认真的天马”，欢迎关注。

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标签： 债券 基金 组合