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币圈行情阅读 3 2023-05-12 17:20:23

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【市场表现】

国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。银行间主要利率债收益率窄幅波动，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.15bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.2bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.7bp。

【资金面】

公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日2780亿元逆回购到期，因此单日净回笼2760亿元。资金面，进入4月初银行间市场资金面渐回宽松，周二隔夜回购利率续跌近17bp报在1.12%附近，显示央行在公开市场的连续净回笼影响暂不明显；非银机构为主的交易所市场上，清明假期因素过后，隔夜回购也回落到3%下方。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价集中在2.6%左右，二级市场成交2.62%左右。除月末时点外，近来质押式回购成交额居高不下，说明杠杆交易趋于活跃。

【消息面】

央行行长易纲在2023中国金融学术年会暨中国金融论坛年会上发表讲话称，中国式现代化对建设现代中央银行制度提出了新的要求，任务包括方方面面，概括起来，最重要的任务就是实现币值稳定和金融稳定。这两项任务实现了，就能够促进充分就业和经济增长。

【操作建议】

短期来看，基本面维持复苏态势，但并未表现出持续的高斜率特征，温和复苏的预期并未被打破，这种情形下基本面短期对债市指引有限，期债整体或维持震荡，4月在机构欠配和跨季后资金利率回落的带动下不排除阶段性震荡偏强的可能。但伴随经济复苏演绎，尤其在去年低基数影响下，二季度经济同比增速或明显抬升，债市压力预期将逐步增强，不建议持续追多。后续需要重点关注信贷投放、地产需求回升情况和地方债发行节奏。

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