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来源：【矿业界】

普华永道近日推出的《2022年全球并购行业趋势回顾及2023年展望》中，对2023年全球并购交易市场保持乐观。在过去的一年，全球宏观经济和地缘政治风险加剧，局部战争引发的能源危机，为并购交易市场带来了更多的不确定性。回顾2022年，资源并购市场趋冷，关键矿产并购虽在其中扮演重要角色，但仍不能助力市场保持总体平衡。各国与减碳相关的系列政策对资源并购产生深远影响。而未来资源市场的并购受哪些重要因素影响、表现如何，将更为有实力的投资者所关注。

并购市场将保持乐观

普华永道在报告指出，2022年不确定的市场环境使全球并购市场趋于放缓，交易量和交易额与2021年相比分别下降17%和37%。能源及矿产行业的交易数量和平均交易额均有所下降。工业制造和汽车行业并购数量及金额分别下降了11%和30%。但全球能源转型需求成为投资者更加关注的重点，在各国更加突出增强产业链及供应链韧性的背景下，能源、资源行业并购活动将保持强劲增长态势，也将增加并购交易市场的复杂程度。尽管2023年初的全球经济前景仍有很多不确定性，但更多企业被重新估值，交易竞争压力减小，使得投资方有更多的机会获得高额回报推动企业加速增长。更具备实力的企业也在积极调整心态，准备充分资金，迎接并购的黄金时刻。

普华永道预测，2023年最大的并购机会可能会出现在以客户为主导的转型、供应链、运营、云技术、财务转型以及ESG中。金融服务并购市场将继续发力，但将更为审慎严谨。

关键矿产仍为并购热点

在地缘政治不稳定和能源转型的全球大环境下，供应链安全至关重要。

普华永道报告提到，全球范围内能源及矿产行业的头部企业将持续积极对其投资组合进行优化，为企业自身及其利益相关方的长期可持续发展提供有力保障。生物燃料、关键矿产、国际石油公司上游资产、新能源汽车、储能及能源解决方案等领域或将成为未来一段时期的并购热点。矿业开发商也将进一步考虑与战略伙伴的合作关系，进一步谋求协同效应以降低关键矿产的进口依赖，也通过并购交易活动积极进行行业整合。

“锂电池之父”约翰·古迪纳夫在2019年获得诺贝尔化学奖之后曾提醒，“锂资源的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦锂资源开采出现瓶颈，可能会与石油一样成为战争的导火索。”

从新能源矿产领域看，据上市公司公告及公开报道显示，2022年新能源电池领域并购、入股相关案例涉及交易金额总计约529.73亿元，其产业链中游动力电池及材料投资并购交易热度最高，投资热度向上游转移，集中在锂矿、锂盐产品、钴矿和镍矿等。

国内矿业企业也在积极布局新能源关键矿产。

2022年，赣锋锂业选择通过收购位于阿根廷萨尔塔省的锂盐湖项目100%股份来持续加码锂矿资源。紫金矿业在2021年入驻锂矿资源后，又在2022年先后宣布48.97亿元收购西藏拉果错锂盐湖70%股权和18亿元收购厚道矿业71.1391%股权，两次出手总金额近67亿元。同样，雅化集团2022年也以约15.95亿元两次出手锂矿资源。国城矿业收购国城常青，通过开发其所属金鑫矿业锂矿资源，布局新能源产业上游核心领域。

2022年，中国企业也积极在非洲锂矿布局。比亚迪在非洲布局6座锂矿山，涵盖碳酸锂产能达100万吨。中矿资源集团股份有限公司以12.2亿元获得了津巴布韦最大的比基塔锂矿74%的权益。苏州天华超净科技股份有限公司投资津巴布韦大型矿业公司祖鲁锂矿。此外，赣锋锂业股份有限公司获得非洲马里南部的古拉米纳锂矿项目一半的股份。华友钴业股份有限公司收购了津巴布韦前景锂矿100%股权。

黄金资源并购持续火热

随着2018年以全球第一大黄金公司巴克里黄金60亿美元收购南非兰德黄金为序幕，全球黄金产业并购热潮的大幕正式拉开。全球黄金“寡头”开启群雄争霸模式。

在过去一年，全球第七大黄金公司南非金田公司宣布以67亿美元并购加拿大亚马纳黄金。据介绍，新的金田公司将获得亚马纳黄金的五座在产矿山，其中包括加拿大的最大露天金矿马拉蒂克50%股份。而后其产量将超越巴里克、纽蒙特和艾格尼科鹰矿业，排名第一。

在国际黄金巨头不断整合并购的同时，国内黄金资源也在向头部集中。

2022年，紫金矿业在全球范围内“猎矿”步伐加速，年内并购矿企花费超200亿元，引发市场广泛关注。继去年11月份，紫金矿业收购招金矿业20%股权后，2023年2月1日，紫金矿业发布公告称，已经完成对苏里南Rosebel金矿项目的收购，且在近期发布了《三年（2023-2025年）规划和2030年发展目标纲要》，其中明确提出将适度加大对国内及周边国家矿产资源投资布局，争取在重大矿业资产并购重组方面取得重要突破，逐步形成集团公司本部以主要矿业资产管理为主体，尽可能实现非主要矿种或业务板块分拆上市。

2022年12月，赤峰黄金发布了关于收购昆明新恒河矿业有限公司51%股权的公告，交易对价为人民币6120万元。据悉，新恒河矿业持有锦泰矿业90%股权，锦泰矿业核心资产为云南省洱源县溪灯坪金矿。

山东黄金也于2023年1月20日发布公告称，公司拟斥资127.6亿元收购银泰黄金20.93%股权，成为其控股股东。

全球头部黄金生产商疯狂地并购，也从侧面折射出全球新勘发现的金矿资源的匮乏。随着既有矿山品位的降低、资源日渐枯竭和新发现矿山的减少，尤其是优质大型矿山的稀缺，黄金生产商们也不得不通过并购来巩固“寡头”地位。

跨行业并购仍将持续

普华永道报告提出，在过去一年，并购交易市场涌现出许多涉及不同行业或细分领域的跨行业业务融合交易，如化工企业收购可再生能源项目，石油和天然气公司收购电力零售商，汽车主机厂积极向关键矿产开发商寻求承购关键矿产资源等，预计未来这种跨行业并购，业务融合及产业链一体化的大趋势有望进一步深入。

这种并购趋势在国内也逐渐明显。

2022年11月，盛讯达宣布拟收购宇瑞科技80%股权。宇瑞科技有限公司持有光宇矿业60%股权，光宇矿业持有河南省卢氏县官坡镇蔡家锂矿和南阳山锂矿100%权益。

内蒙古大中矿业发布公告称，其携手国城控股、上海锦源晟、景成投资与内蒙古赤峰市人民政府就锂矿等资源开发、新能源产业开发等战略合作事宜签约。

2023年2 月初，机器人公司哈工智能公告拟收购鼎兴矿业70%股权（鼎兴矿业直接持有兴锂科技51%股权）及兴锂科技49%股权。此次交易完成后，哈工智能将控制一定的含锂瓷土矿资源并掌握其采选技术，形成新能源行业的上游供给能力，实现对新能源板块业务的切入。

近日，国家市场监管总局网站的公告显示，宁德时代新能源科技股份有限公司拟收购洛阳矿业集团有限公司股权。

针对关键矿产，普华永道预测，行业头部企业将继续积极寻求战略合作，工业企业也将与关键矿产资源企业开展进一步合作，以确保关键矿产的供应安全。

油气资源并购活跃度将日趋活跃

2022年，受部分重要产油国地缘风险飙升、全球油气勘探开发投资增长乏力、欧佩克+增产规模低于预期、新冠肺炎疫情持续反复导致世界经济增长预期放缓等因素影响，国际油价全年位于相对较高区间大幅波动，对全球油气资源并购市场负面影响较大。随着国际油价持续高位波动，2022年全球油气资源并购市场相对疲弱。新冠肺炎疫情持续反复、全球经济增长预期衰退以及石油行业面向可再生能源转型探索等各类因素，导致部分国际石油公司现阶段仍保持谨慎的上游资产投资态度，坚持聚焦油气资产实际价值。

中国石化石油勘探开发研究院相关数据显示，2022年前11个月，全球油气资源并购活跃程度大幅下降，共达成194宗交易，远低于2021年同期的242宗。全球油气资源并购市场达成交易金额仅为817.8亿美元，较2021年同期的1150亿美元下降近30%。从交易区域看，北美地区仍是2022年全球油气资源并购市场关注的热点，前11个月共发生并购活动近131宗，与2021年同期基本持平，其中，交易金额超过10亿美元规模的交易为12宗，大多数与页岩油气资产有关；实现并购交易金额约654.5亿美元，较2021年同期的846.4亿美元降低近23%。非洲地区2022年油气资源并购市场同样较为活跃，前11个月完成并购交易数量19宗，创2015年以来同期最高水平。欧洲地区2022年前11个月完成并购交易数量20宗，其中，以色列德雷克集团以14亿美元收购Siccar Point能源公司英国资产、罗马尼亚天然气公司以10.6亿美元收购埃克森美孚在该国的非核心油气资产，是2022年欧洲规模最大的两宗并购活动。在拉美，尽管前11个月并购交易数量仅为9宗，但交易金额合计超过44亿美元，为2019年以来同期最高值，巴西国家石油公司则成为拉美地区去年的最大卖家。

尽管石油与天然气市场中短期内的不确定性，如大宗商品价格波动、能源转型进程、暴利税等影响以及地缘政治因素可能会创造一种更倾向于中小型补强行交易并购的市场环境，但在实施能源转型和多元化战略的国际石油公司和国家石油公司中，油气业务产生的强劲现金流能不断地为低碳投资机会提供资金支持。未来，石油天然气领域可能会有更多的并购发生，油气和低碳领域的投资有望继续加码。

按照中国石化石油勘探开发研究院相关专家分析，近年来油气勘探开发投资不足导致新增储量发现呈现递减趋势。而通过并购活动获取优质上游资产将是国际石油公司保障储量占有的重要途径，特别是在2023年国际油价波动趋于稳定的预期下，上游并购交易的数量和金额将重回上升轨道，并整体回归活跃。从地缘政治风险推动欧洲地区天然气供给偏紧的形势分析，地理位置距离欧洲相对合理的非洲地区具备未来向欧洲大量出口天然气的良好资源潜力，预计会吸引更多上游油气投资，或将成为全球油气资源并购新热点。在全球天然气市场区域性供需失衡作用下，北美页岩气资源或将进一步吸引部分石油公司增持，相关并购活动或将增多。

近期，世界银行、国际货币基金组织等多家国际组织和机构分析称，在俄乌冲突、通胀高企、金融环境收紧和新冠疫情等诸多不利因素影响之下，2023年全球经济增速预期下调至2.3%左右。同时，地缘政治紧张、能源和粮食等商品短缺进一步推高通货膨胀，发达经济体为对抗通胀不得不持续收紧货币政策，各主要经济体都持续面临巨大的下行风险。并购交易或将一如既往受制于经济。

也有观点认为，2023年，在各国共同努力下，全球经济将启动复苏，投资者正在积极调整战略以适应未来可能遇到的新的经济发展环境，而在低迷的市场经济及充满挑战的商业环境下，往往也蕴含着更好的投资机会。

普华永道预计，2023年将会是并购交易的良机，转型与并购交易将成为企业经营决策者们价值创造战略的重点。市场也将高度关注并借助金融相关政策，为并购市场创造有利条件，帮助企业实现业务重塑、促进增长并实现可持续发展。

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