如何玩转豆粕期货(豆粕期货技术分析)

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昨日豆粕受外盘和现货的带动，作为饲料的豆粕期货合约，再度延续强势，大幅飙升，主力合约创下新的历史最高价格，收盘上涨2.76%，受到资金的高度关注，持仓量大幅增加。超过一般人的小心脏，加上国内市场豆粕短期供应偏紧，油厂通过涨价修复榨利，豆粕现货和基差报价一路攀升。未来如何运行？小褚再谈谈个人观点，希望大家指正。

我们知道2月7日作为虎年第一个交易日，豆粕以涨停价收盘，开启了这轮上涨潮流。加上乌克兰局势的影响，引发对全球谷物供应收紧的担忧，市场担忧俄罗斯与乌克兰的冲突将继续中断黑海地区的出口，加上美豆出口需求增加，新年度大豆播种面临诸多不确定，使得美豆高位震荡。同时南美产区恶劣天气导致市场持续忧虑新作减产，市场机构继续下调南美大豆产量，全球大豆供应紧张，也继续提振价格。

周二美豆上涨进一步提振国内豆类两粕大涨情绪，受到原油期货大涨提振，美豆一度突破17美元关口，豆粕主力合约最高触及4412元/吨，超过了2008年及2012年两次触及的4360之上高位。近几日，豆粕大幅增仓，同时大豆拍卖第二期迟迟不出来，使得市场处于亢奋中。未来如何运行，值得大家深思！

国内大豆压榨利润下滑，国际大豆价格高昂，导致油厂的大豆库存短缺，油厂因缺豆停机限产现象增加。上周国内大豆压榨量继续回落,虽然国内大豆到港量有所增加，但部分港口因疫情影响大豆装卸，因此造成大豆库存继续下降。上周国内大豆压榨量130万吨，比前一周减少14万吨，同比减少27 万吨，比近三年同期均值减少22万吨。短期国内油厂缺豆现象难以改善，加之疫情影响部分地区物流，油厂开机率仍将维持偏低水平，预计本周大豆压榨量在135万吨左右。

由于国内油厂大豆压榨量继续回落，造成豆粕产出有所减少，但是饲料养殖企业提货速度缓慢，难以接受高价豆粕,因此豆粕库存小幅回升。数据显示，截至3月21日，国内主要油厂豆粕库存32万吨，比上周同期增加1万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少44万吨，比过去三年同期均值减少26万吨。

我们知道根据船期监测,由于南美减产，巴西大豆出口装运延迟，3月国内大豆到港量预计低于上年同期的777万吨,造成部分油厂出现缺豆现象。不过3月份下旬大豆到港量将逐渐增加。但是由于国内多地发生疫情，影响部分港口装卸和物流运输，大豆到港量低于此前预期。

受缺豆及大豆压榨利润不佳影响，油厂压榨量难以大幅提升，近两周国内大豆压榨量仍将维持偏低水平，但生猪养殖亏损，存栏持续下滑，豆粕需求疲软，使得企业提货积极性不高，预计短期豆粕库存仍将低位运行。

3月21日，国内主流油厂豆粕成交放量，当日总成交量为362500吨，较上一日增加270500吨。基差成交量29.50万吨，现货成交量为6.75万吨。成交均价为5012.86元/吨，较上一日上涨61.28元/吨，进一步刷新阶段高点。

我国每年大豆消费量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，中国是全球最大的大豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较大。

市场开始担忧美国对中国的大豆销售热潮已经结束，上周美国农业部未公布单日大额销售订单，中国买家一直没有踪影。美国农业部最新公布的出口销售报告显示，截至3月10日当周，美国大豆净销售为173.02万吨，较前周环比大幅缩减44%。2021/2022市场年度大豆出口销售净增125.32万吨，较之前一周减少43%，较前四周均值减少11%。2022/2023市场年度大豆出口销售为47.7万吨。
　　当周，美国对中国（大陆地区）销售约80万吨大豆，其中39.6万吨在2021/22年度交货，40.6万吨在2022/23年度交货。作为对比，之前一周美国对中国销售了约189万吨大豆，其中109.6万吨在2021/22年度交货，79.7万吨在2022/23年度交货。

海关总署发布的数据显示，1-2月中国从巴西进口大豆351万吨，较去年同期的103万吨猛增241%。
　　去年巴西降雨拖累了该国大豆收割及出口进度。
　　今年，干旱导致巴西作物收割和发货放缓，令中国大豆供应收紧，迫使一些压榨企业暂停生产，因此将豆粕价格推高至纪录高位。数据显示，然而，大豆到货量仍高于之前一年同期。

同时巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西3月前三周出口大豆742.35万吨，日均出口量为57.1万吨,较上年3月全月的日均出口量55.19万吨增加3.47%。
　　上年3月，巴西大豆出口量为1269.39万吨。

咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年3月17日，巴西大豆收获进度达到69%，高于一周前的64%，也高于去年同期的59%。

AgRural预计2021/22年度巴西大豆产量为1.228亿吨。

而且阿根廷政府在周末上调了豆粕以及豆油出口关税后，周一允许出口商恢复豆油和豆粕的出口登记。
　　阿根廷是全球豆油和豆粕的头号出口国。上周阿根廷暂停豆油和豆粕的出口登记，随后将其出口税从31%调高到33%，在今年年底之前有效。
　　阿根廷农业部在周日晚上发布的一份公告称，从2022年3月21日零时起，可以开始进行豆粕和豆油的出口登记。

通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？

我们知道豆粕主要是作为饲料使用的，豆粕作为饲料配方中最重要也占比最大的蛋白原料，饲料企业不堪原料成本压力，2月中旬开始，掀起新一轮涨价风暴，全国饲料价格迎来“涨”声一片，多家大型饲料企业，以“原料价格大幅上涨”为由，不约而同宣布每吨饲料价格提高50~300元。本月，多家饲料企业再度宣布饲料涨价，上涨幅度大多在每吨100元左右。国内生猪、可繁育母猪等存栏已经恢复到猪瘟发生前的较高水平。

根据有关部门的数据显示，2022年1—2月，全国工业饲料总产量4678.8万吨，同比增长7.1%，创下同期历史记录高位。其中猪饲料继续保持增长，但同比增幅有所放缓，水产饲料则明显增长，因提价效应和天气转暖带动需求。

豆粕价格加速反弹后，各地豆粕成交量在逐渐下降，产业链下游无法消化高价豆粕。甚至出现饲料厂，外采猪肉或鸡肉，比采购饲料便宜的情况出现。不过前日很多企业被逼点价，使得基差成交量大幅增加，接近三十万吨，创近2个月成交量之最。

从技术角度看，现在豆粕还是处于上涨趋势中，突破新高后，面临极强的回落可能性，短短不到五个交易日上涨四百多点。加上美豆多次没有突破上方重要压力区间，从技术分析上方存在强压力，存在回落的可能性，必将带动国内商品下跌。

同时国家有关部门多次喊话，政策调控预期增强。上周美联储加息，使得全球大宗商品见顶概率比较大，存在大幅回落的可能性，具体参看《农产品看供应，需求弱，趋势改变，美国加息影响，未来何去何从？》

综上所述，对于豆粕期货后市，小褚建议大家采用逆向思维，转变思路。关注豆粕远期合约，逢高做空比较好，一定设好止损。此时不空，还待何时？同时强烈建议大家参与豆粕期权。个人观点，仅供参考！投资有风险，入市需谨慎！

重要提示：本文的信息均来源于公开可获得的资料，所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本文发布的观点和信息仅供投资者参考，不构成对任何人的投资建议。期货的风险和收益比较大，谨慎参与，对于由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

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标签： 豆粕 大豆 饲料