2021年1月11日黑色早评
观点：
螺纹钢：关注螺纹产量因限电带来的变化，05螺纹可作为多配持有
铁矿石：短期建议采取逢低做多
焦煤：继续上行动力略显不足，不过逢低做多仍是中期推荐的策略
焦炭：短期盘面年前期货或高位宽幅震荡，中期策略仍建议逢低做多05合约
螺纹钢
上周五沙钢提涨150元，据测算，在螺纹现货持稳的假设下，废钢价格再涨270元，使得电炉利润回归盈亏平衡，目前已经涨了150元，还有120元的空间。由于废钢即将进入季节性供应淡季，当前钢厂生产尚处于较好状态，不得不加价采购囤货，因此若钢厂不发生意外减产，则废钢价格仍有上涨驱动和空间。
另一方面，上周五江苏省部分钢厂收到了限电通知，恐将影响产量，据钢联统计，约造成日均2.6万吨的钢材产量下降，下周建议重点关注限电对钢厂生产的实际影响。若限电对螺纹产量造成了明显影响，则05螺纹可作为多配持有。
铁矿
节前补库启动，钢厂铁矿库存回升。但距离往年库存水平尚有差距，预计在春节前剩余的这几周补库将持续。澳洲周度发运环比回落，发运下行符合季节性，是否持续需关注天气状况。巴西发运同样回落。本周及未来两周到港偏高，一月最后一周到港将再次回落。1月底港口将重新去库。策略方面，在国内钢厂补库，高成交，高贴水的状态下，短期建议采取逢低做多的思路，中长期则需关注国内对于粗钢产量是否会有管制政策出台。
焦炭
一季度预计新增产能2640万吨左右，淘汰产能为1254万吨，产能净增约1386万吨。目前北方钢厂原料库存已经亏损，但是钢厂在小幅亏损时减产意愿低，短期焦炭供需仍偏紧，13轮提涨落地概率高。落地后钢厂亏损进一步扩大，现货将难以继续上涨，钢架只要出现下跌就会引发钢厂进行减产，但提前减产不意味着焦炭将大幅下跌，因上半年预期钢材执行粗钢产量压减概率小，焦炭预计维持紧缺。短期走弱市场多认为是节奏上的调整，期现货下跌会出现抄底现象，且低库存钢厂会趁机补库。1月下旬至年前预计现货价格滞涨或小幅下行1~2轮，对应盘面2680~2880。短期盘面已经冲高走完14轮预期后回落，年前期货或高位宽幅震荡，中期策略仍建议逢低做多05合约。
焦煤
短期基本面仍偏强，总库存呈现去化，需求端焦化产能逐步投放，供需紧缺将缓步加剧，焦炭也有较多利润可供焦煤侵蚀。但盘面升水较大，周五焦煤大幅拉升后，煤焦比也已经回到合理区间，继续上行动力略显不足，不过逢低做多仍是中期推荐的策略。风险点为澳煤恢复进口、焦炭价格下跌焦企主动去库。焦煤基本面将逐步强于焦炭，建议中长期做空焦炭利润。
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