声明：
本文仅供参考，不构成操作建议，风险自负；股市有风险，投资需谨慎。
如果你想学习更多操盘技巧，可关注笔者的微信公众号：李玲珑（k63078），大盘热点，行情研判、操盘策略和龙头战法，干货源源不断。
目前中国的股市已经变成了机构互相博弈的股票市场，在这场博弈中，由于散户的资金少，进出股市很快，一秒钟就可完成，散户利用自已的资金少，进出股市快的优势，在和机构博弈中，可能成为股市上最大的赢家。散户要想生存只有价值投资才是王道，那么价值投资到底应该注重哪些方面呢?公司又有什么特征呢，下面小编从各个方面来详细介绍下。
对于投资者而言，炒股不外乎做短线或是中长线，短线炒股通过快进快出赚取差价，而长线投资注重的则是股票的成长性，那么怎么样才能一眼看透一家上市公司股票的好坏？
仅限价值投资
第一步：经济分析
任何人或者任何公司都无法逃脱经济大坏境的影响，因此我们在为自己挑选上市公司股票前，应该先从分析当前经济形势开始着手。
可是一说到分析经济形势，笔者就很头疼。笔者曾说预测经济形势难于上青天。即使是最优秀的经济学家也很难准确地判断未来经济的走向，更何况像笔者这样智商平庸的人呢？不过，难判断并不表示无从下手。在多如牛毛的各类经济数据中，至少有两类是非常容易读懂的。第一类是财政政策。所谓财政政策，是指国家根据一定时期政治，经济，社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策的变动来影响和调节总需求。那么问题就来了，如何判断财政政策对不同行业和公司的影响呢？在所有的财政政策中，有一些政策的实施对行业及公司的影响可谓是简单粗暴。例如，国家如果增加烟草税，则会直接对烟草行业的盈利前景造成负面的影响。而另一些财政政策，则会间接地对行业产生影响。例如，国家如果加大对基建项目的财政支出，那么最易受惠的行业有哪些呢？毫无疑问，钢铁和水泥行业一定是最先尝到甜头的（具体可参照国家的四万亿计划）。第二类经济数据是和货币政策相关的。
第二步：行业分析
分析完了经济走势，接下来就需要选择几个未来前景看好的行业来做进一步的分析了。相比枯燥乏味的经济分析，行业分析会显得有趣很多。
不过，有时候行业分析也需要对行业具备一定的专业知识才行。华尔街投行们在招聘行业分析师时最欢迎复合型人才的加入，例如医药类行业的分析师需要同时具备生物学和金融学的复合背景，毕竟只有具备生物学知识的分析师才有能力判断诸如某某医药类公司全新研发的抗抑郁药物能否通过FDA的审核这样的问题。看到这里，笔者要告诉大家的是，即使你没有复合背景，但你的专业或者职业就是你的优势！如果你是腾讯员工，那你一定比别人更了解互联网行业未来的发展趋势；如果你是银行信贷部员工，那你一定比其他人更懂金融行业；如果你是顺风快递员，那你一定更懂物流。所以，请停止随便相信电视里那些股市砖家为你推荐的股票能帮你赚到钱，在选购股票之前不妨先问问自己除了公司的名字之外你对那家公司还了解多少？如果你更懂互联网，为何又要去买一只自己不熟悉的医药类的股票呢？自己动手，丰衣足食。即使你的金融知识有限也没有关系，就从你熟悉和了解的行业开始，为自己挑选一只至少能读懂公司业务的优质股。
除此之外，有时候从经济周期来判断行业的走势也是一种聪明的做法。例如，在经济繁荣期，一些周期性行业通常也会迎来春天，比如钢铁或者汽车。然而需要警惕的是，在经济萧条期，这些行业也会相应地遇到寒冬。相反，一些非周期性行业在经济衰退期受到的打击就会小的多，比如零售业。因为即使经济状况糟糕，人们对日用品的需求并不会产生太大的变动。
除了经济因素外，人口特征对行业的影响也是不容忽视的。例如，美国的婴儿潮（二战结束后，大批军人返回美国。在此后的数十年间，美国共有7590万婴儿诞生）在上世纪60,70年代为玩具，流行音乐等产业带来了高速的增长。而步入70年代末，80年代之后，这批成长后的婴儿们又带动了房地产和汽车行业的兴旺。类似的例子还有日本人口的老龄化带动了医疗产业的发展等等。写到这里，笔者不禁想到咱们这批独生子女又带动了中国哪些行业的增长呢，笔者陷入了深深的思考。
第三步：公司分析
选定了特定的行业，接下来就需要在行业中挑选出优质的公司了。最后一步的公司分析应该说最为复杂，需要涉及到估值什么的，在这一期的专栏里笔者并不打算说的太具体，旨在说个概念。
虽然挑选优质股票的方式有千千万，但是笔者最推崇的还是彼得林奇(投资界的大神，有兴趣的朋友请百度之)在其著作《彼得林奇的成功投资》中所介绍的那一种：从你家附近找，从你熟悉的产品开始找。彼得林奇曾说他的妻子卡洛琳是他最好的信息来源之一。他曾从其妻子的口中得知L’eggs这种丝袜做工精细，并且已经慢慢开始在女性群体中流行。机智的彼得林奇立马开始对生产L’eggs丝袜的Hanes公司着手研究，最终发现了这只大牛股。那些不爱听女朋友或者老婆唠叨的男人们，多么痛的领悟！
不过，找到了受欢迎的产品只是公司分析的第一步而已，接下来的工作还包括公司财报的研读等较为专业的部分，这又是另外一个问题了
如何挑选品种、制定入场、离场计划
择时和择股目前都是一个争议比较大的问题，ETF基金号称择时和择股都是徒劳的，因此采取复制指数的策略交易。对此市场的分歧很大，我们求同存异。毕竟让大家和ETF基金一样随机买入是不太现实的，根据常规的经验，在一个市盈率在10倍——100倍波动的市场中，如果100倍PE入场，后面要想再取得理想的年化收益率，确实是很困难了。因此笔者赞成各种有利于战胜随机入市的策略计划。
在我们的投资中任何的操作都要基于某种投资信念，有人崇尚价值，有人尊重趋势，有人精于投机。而笔者尝试用“预测派”和“应对派”来进行更大范畴的分类。其中“预测派”又进一步细分为：价值投资、成长股投资、趋势投资、技术分析等等，目前市场上主流的研究机构、投资者以预测派为主。而“应对派”的方法主要是：将市场未来各种走势进行完全分类并制定相应的应对策略，通过截断亏损、放开盈利，小亏大盈实现盈利。应对派常规来说可以划分为“趋势”、“震荡”两种交易模式以及他们两者的组合。至于套利高频等交易的特殊性，暂不归类讨论。
对于老股民来说，应该大多数都选择了预测派中某个流派，或价值或技术，如果您之前已经能够稳定盈利（5年以上），不妨继续精进；而对于长期预测而稳定亏损的预测派投资者，不妨置之死地，考虑转变为“应对派”尝试一下。对于新股民来说，笔者强烈建议选择“应对派”，一开始先走向不亏、小亏的道路；避免出现大幅亏损，等度过了漫长的学费期，有了一定的交易经验，如有需要再选择部分具有概率优势的预测方法加入交易策略。
对于“预测派”的各种选股方法、入市策略、离场策略，雪球以及各类书籍均有详细介绍，笔者暂不妄论。本文笔者主要对“应对派”的品种选择、入场、离场进行整理介绍。 “应对派”中，关于品种选择，不管是震荡模式还是趋势模式，盈利均来自于价差，也就是说股票只要能够产生股价波动就有盈利可能，事实上，不管是期货、股票、外汇，任何交易品种只不过是价格变动的载体，任何一支股票都只不过是一个承载价格波动的载体！因此，笔者的看法是，在有严格的止损保护下，只要基本面没有明显的瑕疵（如退市风险），那么存在良好波动性并有良好流动性的品种就是好品种，反之不好的品种就是：缺乏流动以及股性不活跃的股票。
其实，在一个有上亿投资者参与的市场中，你要比别人更聪明地发现价值漏洞是非常困难的。如果是10个人参与的市场，挖掘牛股肯定是对收益有增进的，但是一个1亿人参与的市场，这种努力对总收益的贡献度，必定是微弱的，比如只能有1-5%的提高。但是当把所有交易品种当做是价格波动的载体之后，我们可以把大量寻找牛股的时间精力释放出来，用于更加全局的资产配资、风险管理，优化入场离场、止盈止损参数，提高领悟与执行力等方面，这些努力对总收益的贡献度是巨大的，至少是百分之几十的提高。
事实上，那段时间最妖的股票特力A、上海普天、洛阳玻璃等，大多找不到基本面上涨的理由，A\B股、A\H股走势相差极大。如果我们的盈利模式来自于股价波动中“截断亏损、放开盈利，整体小亏大盈”，那么我们的选择范围豁然开朗——全市场有价格波动的活跃品种，具体关注阶段涨跌幅、成交量、换手率等。至于入场、离场的时点我们需要借用一些技术指标，但这里的指标并非用于预测未来涨跌，更不是通过指标叠加来增加预测的概率。而在于我们入场、离场总需要某种触发条件，承载我们这些触发条件的工具我们选择最直观明了技术指标，例如K线、均线、BOLL线等。这个与技术派运用指标预测有本质区别。
一个日线级别的操作系统
一、资金管理
1）初始仓位： 假设单次仓位风险为本金2%风险、单笔交易止损幅度为8%；100万本金。 100万X 2%=2万 2万/ 8% =25万市值仓位，即初始四分之一仓位。如果只愿承担1%风险，仓位继续减半即可。
2）加减仓策略：盈利5—8%把止损价提高到成本价，此后可加仓本金2%风险的仓位；以此类推，只要之前仓位止损价上移动到成本以上，现有仓位不再亏损之后，可一直加仓直至满仓，乃至杠杆。
3）停仓计划：账户达到年度亏损上限，如年度达到10—15%亏损，停止开新仓；账户达到总亏损上限，如总亏损20—30%，停止开仓。
说明：盈利后并把止损上移到成本后加仓，可以确保某一个时刻总的风险维持在较低水平；加仓策略在遇到单边牛市时能够较快加到重仓、满仓；并不排斥杠杆，当所有仓位都是盈利，本金用足的情况下，自然可以使用低利率的杠杆资金，期货采用保证金交易，性质等于0利率融资杠杆交易，因此加仓策略在期货中效果是最佳的。
二、策略选择：根据K线收盘处在20日、60日均线的不同位置完全分为4类。
1、K线 < MA20 < MA60
不开新仓策略，如触发止盈止损离场。
例如2015年6月底、8月底。
2、MA20 < K线 < MA60
震荡策略—低吸高抛
3、MA60 < MA20 <K线
趋势策略—高买高卖
例如2014年11、12月、2015年3、4、5月。
4、MA60 < K线 < MA20
震荡策略—低吸高抛
例如15.12.9此时此刻。
说明：趋势策略适合单边牛市，即 MA60 < MA20 <K线 的阶段，此时顺势追高、持股待涨是利润最大化的方法；除此之外2个横盘震荡阶段，均适宜震荡策略，而单边熊市阶段，即K线 < MA20 < MA60 ，首先如果触及止盈、止盈必须离场，同时在极低的成功概率下不开新仓。另：20、60日均线皆为举例而已，完全可以选择更大的周期或者更小的周期。
如图所示：
在直角边框的阶段，大盘指数同时在20、60日均线上方，属于逼空行情，肯定没有回调“低买”的机会，因此只能采用“趋势策略”，高买高卖；
而在钝角边框阶段，大盘指数同时在20、60日均线下方，属于熊市行情，即使“低买”也是大概率套牢，尽量采用休息，不开新仓的策略。特别提醒：此阶段现有仓位如果没有触及止盈、止损，可以继续持仓，出现持有局部热点躲过大熊市的运气阶段不要浪费。
其余阶段，即K线处于20、60日两条均线之间，不管20日在60日上还是60日在20日之上，大盘均可上可下阶段，采用震荡策略，低买高卖，降低盈利目标。
三、品种及止盈止损选择
品种：换手率10%—25% 的个股 + 有群体效应的板块
A震荡策略
1）入场：突破回踩 （突破回调8—10%或boll中轨）
2）止损：-8%或 0.5—0.8ATR；盈利5%以上后止损价上移到成本价
3）止盈：15%或1—1.5ATR
4）时间止损：5、10天不触及止损、止盈价格离场
B趋势策略
1）入场：站上5日、10日均线
2）止损：10—15%或1.2—1.5ATR；盈利8%以上止损价上移到成本价
3）止盈：20—30%或2—3ATR或跌破20、10、5日趋势线或最高价回撤15%。
4）时间止损：10、20天不触及止损、止盈价格离场
说明：
止损策略，不管是绝对值-8%还是0.5倍ATR，目的是控制最大亏损幅度；
止盈策略，趋势策略的止盈目标是尽量的放开盈利空间；震荡策略的止盈目标是实现大约2倍赔率（平均盈利/平均亏损》2）
时间止损：买入后既不止损也不止盈的概率也很大，要给出足够的时间让行情去发展；反之到了计划的时间果断出场。重新触发入场当做全新的一次交易。
价值投资有哪些要点？
1、买股票就是投资企业，股权思维；
股票就是企业！而不只是一种可交易的证券。要以经营者的眼光来看待股票，而不是交易者。不要去过度关注市场走势，而把精力集中在企业上面。这是最基本的投资态度！股票即是企业，投资股票就是投资企业！
2、买自己了解的企业，能力圈；
所谓了解，当然不是非要成为某一行业的专家，而是对于行业对于公司一些基本的情况都要有足够的了解。起码能看明白公司的业务、竞争优势、盈利模式、以及资产状况等。才能够大致的评估其前景。否则根本无法对其估值。所以，不熟悉的公司，再吸引人也不要去买。
3、投资要有逆向思维，第二层思维；
第二层思维是考虑未来究竟会出现什么结果？未来的前景真的有那么乐观或者真有那么悲观吗？股价是否反应过度了？人们是否是受市场情绪的影响？人人都看好的，也许并没有那么好！人人都不看好的，也许并没有那么坏。不要相信人多的地方一定是对的，也不要相信人少的地方一定是错的。更不要盲目的相信股市总是有效或者总是无效。要有自己独立的思考判断，无论结果是否与别人一致，坚持自己的判断。
4、不要被市场先生所影响，独立客观理性；
市场先生只能告诉你“价格”是多少，而价值先生告诉你的才是“价值”是多少。市场先生经常会变得乐观狂热或者悲观恐惧，情绪极不稳定。有时候它只能看到乐观、积极、有利的因素，进而报出很高的股票价格。而另一些时候它只能看到悲观、消极、困难和麻烦，进而报出很低的股票价格。短期价格涨跌除了证明市场的短期情绪以外，什么也证明不了！
5、买好的更要买的好，优秀+便宜；
价值投资的核心就是买入价格大幅低于内在价值的股票。最重要的是企业的价值，但是更加重要的不是要买入一家优秀的高价值的企业，而是要以便宜的价格买入一家优秀的高价值的企业。投资股票重要的不但是要买好的优秀企业，更要价格便宜买的好！
6、企业的内在价值估算，价值评估；
评估企业的价值是必须的，否则你拿什么去衡量股票价格是贵还是便宜？但是不要期望自己能够精确计算出企业的内在价值，实际上世界上根本没有什么方法或公式能够精确计算出企业价值。因为企业的未来盈利不可能像债券利息一样的稳定不变，它会受非常多的不确定因素的影响。
7、投资要有足够的耐心。
巴菲特说：“时间是优秀企业的朋友，劣质企业的敌人。”短时间看，也许垃圾股也能涨上天。但是长时间来看，为你赚到钱的一定是那些你耐心挑选出的好公司，耐心的等待好价格买入，耐心的等待收获的优秀公司。巴菲特持有一只股票通常都是十几年，甚至几十年，充分享受优质企业带来的复利增长。复利这个东西是很可怕的，随着时间的增长，复利会给你带来意想不到的惊喜！但是如果你以短时间看却没那么出奇。很多时候短期的价值与价格会出现严重的偏离，你要做的是保持理性，利用这种偏离，而不是被“非理性”所支配。同时你要保持良好的耐心，无论是买入之前的“等待好价格”，还是买入之后的“等待价值回归”，亦或是“等待企业的价值增长”，这都需要耐心！
六：为何价值投资在A股更加有效呢？
如今在美国市场，机构投资者的交易的占比超过95%，正因为机构投资者规模庞大、能力超群，股票投资已经沦为一场输家的游戏。即使是聪明绝顶、天赋异禀、勤奋过人，但是做为市场整体中的一部分，大多数投资者仍然不可能超越市场，超越自己的表现。正是因为国外市场由专业机构主导市场，才使得市场有效性提升。在这样一个市场中投资，无论是机构投资者还是个人投资者，想要战胜市场变得更加困难。
反观我们A股市场，A股散户持股比重大概为55%，机构持股比重为45%。其中包括3%的基金、2%保险资金、1%企业部门和社保资金。在全球对比的话，A股机构投资者持股市值/总市值比值居中，机构投资者/流通市值比值靠后，机构化程度还远远不够。虽然我认同市场在短期很多时候是无效的，或者说是效率低下的。但总的来说，专业机构投资者占比越高，其有效性也就相应越强，想要战胜市场就越难。我们A股市场散户为主，有效性更低，所以这给了投资者战胜市场、取得超额收益提供了一个很好的土壤。但是随着时间的推进，以及市场的逐步成熟，专业机构投资者的增多，总有一天我们市场的有效性也将提升，最终也会沦为“输家的游戏”，那时候想要战胜市场将会比现在困难！
同时，正是因为我们的A股市场短期更加的无效，才使得股市涨跌波动幅度更大，市场的不理性更加严重，涨的快，跌的久，投资者所经受的考验与承受的痛苦更多，以至于大多数人都无法忍受。
市场短期的情绪波动越大，股价的涨跌幅度就会越大，价值与价格的偏离也就越严重，时间也就越长，所以很多失去理性与耐心的投资者才会觉得A股市场不适合价值投资。其实恰恰相反，A股市场更加适合价值投资，这为那些极少数能够保持理性与耐心的投资者所创造的机会更大。
明明至少价值10元的股票，跌到6元就可以买了，但是我们这里甚至可以跌到4元甚至2元。而上涨也是如此，经常的涨过头。这为那些懂常识、够理性、有耐心、敢于逆势而动的真价投提供了巨大的投资机会！
价值投资其实就是依据市场先生的错误报价来做投资决策，市场先生波动的越大 越久，真正的价值投资者赚的就越多。当然，这更加考验“人性的弱点”，而一旦你经得住考验，获利也将是十分丰厚的！
声明：
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